先抑后扬，月线收涨探底反弹
过去一个月（以2024年5月13日至6月12日为例），比特币价格整体呈现“震荡下行-触底反弹-高位整理”的走势，月度开盘价约63,500美元，最高触及68,200美元，最低下探至56,800美元，收盘报65,800美元，月度涨幅约3.6%，这一阶段，比特币市场经历了情绪的剧烈摇摆，从“宏观悲观”引发的恐慌性抛售，到“技术面企稳+资金面回暖”推动的修复性行情，多空博弈贯穿始终。
分阶段走势解析：三大阶段驱动行情演变
第一周（5.13-5.19）：宏观压力下震荡下行
月初行情受多重利空因素拖累,开启调整模式，首先是美联储5月议息会议释放“鹰派信号”，官员们对通胀回落速度持谨慎态度，市场对6月降息预期从50%骤降至30%，美债收益率飙升，风险资产普遍承压，比特币作为“风险资产风向标”，联动美股下跌，周内累计下跌8.2%，从63,500美元跌至58,300美元，加密市场内部也出现“资金流出”迹象，据CoinShares数据，当周数字资产基金净流出资金3.2亿美元，为近三个月最大单周流出量，市场情绪转向谨慎。
第二周（5.20-5.26）：触底企稳，技术面支撑显现
随着超跌情绪释放,比特币在55,000-58,000美元区间获得强支撑，技术面出现“背离信号”，周线级别RSI指标进入30以下的“超卖区间”，历史上三次类似位置后均出现反弹；链上数据开始回暖，Glassnode数据显示，5月下旬持有比特币超1年的“长期投资者” addresses数量净增加12万，表明机构资金借机吸筹，叠加以太坊ETF通过预期升温（贝莱德、富达等机构提交19i-1申请），市场风险偏好修复，比特币周内反弹7.5%，重回62,000美元上方。
第三至四周（5.27-6.12）：反弹加速后高位整理
下旬行情进入“消息面+资金面”驱动阶段，比特币价格突破65,000美元阻力位，一度冲高至68,200美元，主要催化剂包括：① 美国CPI数据同比上涨3.3%，低于市场预期的3.4%，强化“通胀见顶”预期，降息预期重新回升至50%；② 比特币现货ETF持续净流入，6月前8日累计净流入资金4.1亿美元，其中贝莱德IBIT单日净流入超1.5亿美元，创近一个月新高；③ 市场对“减半周期”后供需关系的乐观情绪升温，矿工抛压明显减弱（矿工日均转账量从5月初的2800 BTC降至2200 BTC），在68,000美元附近遭遇获利盘打压，随后一周在64,000-67,000美元区间震荡整理，多空双方暂时平衡。
核心影响因素：宏观、链上、资金面三重博弈
